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第一批人形机器人，已经开始倒闭了

技术端，关节能耗、感知误差与数据荒形成隐形天花板；成本端，40万元BOM是马斯克2万美元目标的整整两倍；场景端，工业产线狭窄、家庭付费意愿不足，ROI算不过来。资本市场开始区分PPT与现金流，谁能先突破性价比阈值，谁才有资格谈“iPhone时刻”。